大厂联手 澳大利亚药价将大涨？

澳大利亚的药房行业即将迎来数十年来最大的变革，Chemist Warehouse将与Sigma Healthcare联手，打造一个数十亿澳元的制药集團。

ACCC为何要批准Chemist Warehouse与Sigma Healthcare的合并？

这一最终决定历时近一年，并涉及两家公司与澳大利亚竞争监管机构数月的商讨才批准的。

现在，澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）已为该合并亮绿灯，并确保该合并不会损害市场竞争，同时设置了保护措施以防止其滥用市场力量。此举使得创建澳大利亚最大药房集团的交易离最终敲定更近了一步。

兩大企业合并後，对澳大利亚药房行业的影响巨大，但是，ACCC为何认为该交易不会损害消费者利益呢？

Chemist Warehouse将与Sigma Healthcare合并——即使你不熟悉Sigma Healthcare这个公司名，你很可能知道它旗下的品牌。

Sigma拥有Amcal、Guardian、PharmaSave和Discount Drug Stores等零售药房品牌，在澳大利亚各地拥有400家门店。

不过，Sigma的业务不仅限于此——它还专注于处方药、非处方药以及自有品牌产品的批发和分销，这些产品涵盖Amcal Plus、Beauty Theory 和Pharmacy Care等品牌。

这些产品包括对乙酰氨基酚、维生素、感冒和流感药片、发刷，甚至包括血压监测仪等设备。

总的来说，Sigma向全国超过4000家药房供应处方药、非处方药和前台美容产品。

考虑到Sigma供应的药房数量，分销是其业务的重要组成部分，Sigma在全国范围内运营着九个分销中心。

简而言之，Sigma自创产品，为其他药房提供这些产品销售，同时也将这些产品售给旗下品牌的药房。

合并后新公司将会有多大？

非常大——不仅仅是在财务层面。在ACCC批准之前，这笔交易的价值为88亿澳元，但随后其价值飙升了。

要了解有多大，我们需要对澳大利亚的零售药房市场有一个概念。

根据ACCC的数据，澳大利亚有超过6000家药房，其中约40%是独立药店。

另外15%到20%的药店是中小型品牌（如Chempro Chemist，Blooms ，The Chemist和Ramsay Pharmacy），其余40%到45%的药店则隶属于五大集团。

通过合并后 Chemist Warehouse和Sigma，二者将拥有大约950家门店，约占全国药房总数的16%。

然而，这只是计算了药房的数量——Chemist Warehouse旗下还有其他零售品牌，包括Optometrist Warehouse、Ultra Beauty和My Beauty Spot。

包括这些品牌在内，合并后的公司总共有大约1000家门店。

这会影响所有药房吗？

无论你是在Chemist Warehouse 还是Amcal 购物，从顾客的角度来看，一切照常运营。

但在幕后会有一些变化——这可能会影响你光顾的药房，即使它不在合并公司拥有的品牌门店名单上。

这是因为Sigma向许多其他药房供应大量药品，而这也是ACCC在审查合并时的一个主要关注点。

具体来说，ACCC担心Sigma会抬高其向其他药房供应的产品的批发价格，并迫使这些药房因为长期合同而支付更高的价格。

Sigma还供应许多列入药物福利计划（PBS）的药品，ACCC担心该公司会退出与联邦政府的协议，停止作为这些产品的批发供应商，导致其他药房无法获得这些药物。

为了让ACCC批准这笔交易，Sigma提出了条件，表示如果供应商愿意，可以无罚金地解除合同，并且保证会遵守与联邦政府的供应协议，持续五年。

Sigma还表示，它将把其客户的机密数据与合并后的公司分开处理，ACCC对此表示同意——前提是他们聘请独立审计员确保遵守相关义务。

如果未能遵守这些义务，该公司可能面临法庭审理和罚款。

ACCC主席Gina Cass-Gottlieb表示：“任何不当行为都在法院可强制执行的承诺范围内，因此构成藐视法庭。”

她还表示：“ACCC对任何违反此类承诺的行为都非常重视。我们将提起诉讼并获得法院命令来制止这种行为，同时也会赔偿由此产生的损失。”

另一个有利于合并的因素是存在竞争的药品批发商，包括EBOS、API和CH2——它们都有自己的协议与联邦政府合作，分销PBS药品，并拥有额外的能力向其他零售药房供应产品。

这对竞争不好吗？

这确实是ACCC 另一个担忧，这一点在其在做出决定时，收到的一些来自不同利益相关者和公众成员的意见中得到了反映。

但在ACCC看来，法院可强制执行的承诺以及更广泛的药房行业——从批发商到零售商——意味着该合并不太可能会实质性地减少竞争。

ACCC主席Gina Cass-Gottlieb强调，“竞争的目标并没有改变”。

她表示：“最重要的原因是，我们可以看到在供应链的每一个层面，直至将药品供应给消费者，凭借该承诺的保障，仍将会有激烈和有效的竞争。”

她还表示：“最重要的是要记住……950家门店仅占药房零售商的16%，因此还有广泛的其他药房存在。”

她还指出，一些药品正在超市出售，包括Coles 和Woolworths。

尽管如此，并非所有人都信服 ACCC 的決定

即使在交易获得批准后，澳大利亚药房协会——药房业主的最高机构——表示，它担心这一决定不符合患者的最佳利益。

一位发言人表示：“竞争的减少最终会导致患者价格上涨和服务标准下降。”

“令人失望的是，ACCC仅接受了有限的行为承诺，并未探索结构性承诺。”

悉尼大学的高级研究员Rob Nicholls认为，ACCC在这一问题上的平衡“差不多合适”。

他说：“按原先的提议，这笔交易本将导致竞争的实质性减少。”

“在承诺中提出的变化解决了一些问题。”

“是的，确实存在问题，竞争将会减少，这对消费者普遍不利。另一方面，这比最初提议的交易结果要好得多。”

我可以购买Chemist Warehouse的股票吗？

目前还不行——但ACCC的批准使这一目标更接近实现。

不过，目前急于投资的投资者纷纷购买Sigma的股票，证明了这一点：周三收盘时，Sigma的股价上涨了25%，达到了2.44澳元。这是自2007年初以来Sigma股价的最高收盘价。

自去年12月宣布合并以来，Sigma的股价一直稳步上涨，首次突破1澳元，达到了自2017年中期以来的最高点。

一年前，基于Sigma股价为0.76澳元，合并后的公司总共有116亿股的预估，交易的价值大约为88亿澳元。

根据周三的收盘股价，交易的价值现在已达到283亿澳元。

（作为参考，Coles的市值为235亿澳元，而Woolworths的市值约为360亿澳元。）

这笔交易仍需得到Sigma在澳交所的股东、Chemist Warehouse的私人股东以及联邦法院的批准。

一旦完成这些审批，两个公司将合并，最终交易将导致Chemist Warehouse接管Sigma，并在澳交所上市。

预计这一过程将在2025年中期完成。